SAFTE:未来代币投资法律框架的探讨

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SAFTE:未来代币投资法律框架的探讨

季宙栋


站上风口，洞见未来





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背景

ICO火爆的原因，除了投机者的日进斗金，区块链技术的高速发展，从正面角度分析，ICO创造了一种穿透式的新型投融资模式，运行于价值互联网之上，基于社群的早期投资和运营推广一体化模式。

自互联网时代起始，一轮轮新兴技术都是源自资本驱动。创业公司为何会涌向硅谷？

因为硅谷比起世界任何其他地方，这里更容易找到VC资金。

而进入区块链技术兴起的时代，为什么以太坊创业公司却没有集中在硅谷呢？

这主要是因为通过“ICO代币销售”模式，任何个体都可以依据自主的投资判断，民主地直接投资区块链项目，不限制地域、空间、国家。

当然，这种模式存在巨大的风险和泡沫，几乎0门槛的发行方式，如何保护发行人、投资人都对监管提出了巨大的挑战。

SAFTE 币转股模式

因此，基于原有的法律框架衍生出了一种面向ICO代币投资的新型模式 - 币转股，如果一家创业公司开展了代币销售，以一定折扣募集了项目代币。如果有一天创业公司改为股权投资，则可以以相同的折扣获得股权。

它基于YCombinator的SAFE：未来股权投资协议”，我们称之为SAFTE（T即Token 代币）：未来代币或股权投资协议。具体来说，它是基于“ 有折扣，不设上限 ”的SAFE，这被认为是对于承担较高风险的早期投资人和最终成为管理人的社区来说是最为公平的方式。

SAFTE为早期投资人提供了一定程度的安全性，如果由于某些原因销售的代币不存在了，他们有权获得公司的股权。

SAFTE的主要优点是：

· 它不是债权工具。

· 通过SAFTE投资的资金不属于贷款，它不会产生利息。

· 降低协议条款的沟通成本和法律成本。

· 不同于早期代币预售，只要投资各方准备就绪，项目就可以关闭 - 这意味着更低的监管风险、更少的营销时间和更多用于做事的时间。

SAFTE协议使我们能够按照相同的条款，以多种方式筹集多轮资金，而不用再进行重复劳动，这可以提高项目运作的连贯性。

该份协议的提交人认为这是早期以太坊ICO项目提高初始募集资金的一种更负责任的方式。

如下是供公开使用的法律范本，它是根据英格兰和威尔士的法律起草的，实际使用可能需要参照当地法律进行修改。

协议范本

注意：我国法律并不认可虚拟货币（代币）投资具备股权、债权属性，需进一步研究虚拟货币的有关法律